区域经济盘点系列之六：河南30个区县2020年经济财政债务大盘点

报告摘要：

地级市层面，郑州、安阳整体表现较好。郑州作为河南省省会，2020年GDP 和一般公共预算收入均遥遥领先于其他地级市，且财政自给率超过70%，较2019 年上升9.2 个百分点。安阳是河南省2020 年唯一GDP 增速和一般公共预算收入增速均有所上升的地级市，一般公共预算收入增速为6.6%，位居全省第一。从债务情况来看，两市发债城投有息债务/一般公共预算收入上升幅度均较小，其中安阳债务负担较轻，2020 年发债城投有息债务/一般公共预算收入仅为67%，且债务总额/一般公共预算收入也排全省倒数第二。

区县层面，洛阳老城区和漯河临颍县整体表现较好，2020 年一般公共预算收入增速均较2019 年小幅上升，增速分别为11%和8%，位居河南省发债区县前列。郑州新密市、安阳林州市和洛阳栾川县债务情况均有所改善。这些区县2020 年发债城投有息债务/一般公共预算收入下降幅度相对较大，均在15 个百分点以上。

城投债估值方面，从公募债平均估值来看，漯河、南阳公募债平均估值相对较低，分别为3.6%和3.8%。平顶山、驻马店、许昌公募债平均估值相对较高，分别为6.3%、6.0%和6.0%。区县级层面，济源市、郑州中牟县公募债平均估值较低，分别为4.8%和5.4%。

从私募债平均估值来看，商丘、郑州私募债平均估值相对较低，分别为4.2%和4.3%。开封、平顶山私募债平均估值相对较高，分别为6.5%和5.7%。区县级层面，郑州新郑市、新密市私募债平均估值较低，分别为4.6%和5.4%。

核心假设风险。经济财政好转不及预期。